美股第一季度財報陸續(xù)出爐，如果科技股要延續(xù)此前漲勢，就需要提供大量利潤方面好消息。

雖然上周美國大型銀行拉開財報季帷幕，但大型科技公司財報還要再等一段時間。Netflix是首批發(fā)布財報的科技巨頭之一，將于4月18日公布季度業(yè)績。

(資料圖)

不過，被稱為“FAANG”的大型科技巨頭(Facebook母公司Meta、亞馬遜、蘋果、奈飛、谷歌母公司Alphabet)收益可能不會出現(xiàn)大幅上漲。分析師預計，奈飛一季度調(diào)整后每股收益將下降18.8%至2.87美元。亞馬遜高管此前則表示，由于當前具有挑戰(zhàn)性的宏觀經(jīng)濟環(huán)境，公司在支出方面更加謹慎，云計算業(yè)務目前面臨短期逆風。

納斯達克100指數(shù)今年上漲約20%，是標準普爾500指數(shù)漲幅的兩倍多。沃爾夫研究公司(Wolfe Research)首席投資策略師克里斯?塞涅克(Chris Senyek)寫道：“盡管納斯達克100指數(shù)走勢似乎會保護投資者免受市場低迷影響，但對我們來說，基本面看起來非常脆弱?！?/p>

可以肯定的是，2023年每股收益預期已經(jīng)下降。沃爾夫研究公司(Wolfe Research)數(shù)據(jù)顯示，分析師對標普500科技板塊(與納斯達克100指數(shù)組成類似)當前每股收益的總體預期，已較去年年中的峰值下降約16%。

塞涅克寫道：“科技支出看起來將明顯令人失望，在線廣告和購物不太可能逃脫全面放緩的影響，預計疲弱的盈利趨勢將持續(xù)到第一季度財報季?！?/p>

雖然一些科技公司銷售額仍在快速增長，但經(jīng)濟放緩可能會阻礙這種趨勢。例如，消費者支出疲軟可能會導致亞馬遜電子商務業(yè)務增長放緩，盡管在許多國家，數(shù)字零售仍在增長，并從實體店手中奪取市場份額。如果消費品牌看到銷售受到?jīng)_擊，它們可能會削減廣告預算，從而損害亞馬遜的廣告業(yè)務。

到目前為止，科技行業(yè)2024年的每股總收益預期僅較最近峰值下降7%，這表明分析師的預期仍然過高。這一預測反映出，隨著美聯(lián)儲最終停止加息，經(jīng)濟活動趨于穩(wěn)定，預計美國經(jīng)濟將復蘇。這種預期可能被證明是樂觀的：相對于降息，停止加息可能不足以推動企業(yè)利潤全面復蘇。

分析師預計，標準普爾500指數(shù)成分股公司今年年初的利潤將出現(xiàn)自2020年第二季度以來的最大降幅。與歷史相比，股票看起來也比較昂貴。標普500指數(shù)未來12個月預期收益的市盈率約為18倍。根據(jù)高盛的數(shù)據(jù)，在過去40年的估值中，這一數(shù)字排在第81百分位。

Hirtle Callaghan & Co副首席投資官Brad Conger稱：“美股現(xiàn)在大大松了一口氣，我認為這是一個錯誤。經(jīng)濟衰退很難不對企業(yè)盈利造成更大程度的影響。”

高盛預計，標準普爾500指數(shù)成分股公司全年盈利增長將基本持平。該銀行表示，這將遠低于歷史上不伴隨衰退的加息周期結(jié)束時平均9%的增長率。

一些投資者稱，美聯(lián)儲何時結(jié)束加息、何時開始降息，以及經(jīng)濟衰退何時或是否會出現(xiàn)，仍然存在許多不確定性，因此最好專注于創(chuàng)建能夠承受各種結(jié)果的投資組合。

富國銀行投資研究所總裁Darrell Cronk表示：“我認為投資者經(jīng)常會犯錯誤，因為他們試圖過度分析和過度預測市場周期何時開始，何時結(jié)束?？赡鼙阮A測更重要的是定位?！?/p>