4月28日晚間，水井坊(600779)發(fā)布了2022年年報，報告期內(nèi)，該上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入46.73億元，同比增長0.88%；實現(xiàn)凈利潤12.16億元，同比增長1.4%；

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水井坊表示，2022年，國際形勢復(fù)雜多變加劇宏觀經(jīng)濟(jì)波動，國內(nèi)消費市場嚴(yán)重萎縮，聚集性消費大幅減少，終端動銷受到較大影響。同時，伴隨行業(yè)消費升級趨勢放緩，次高端板塊受到的沖擊尤為嚴(yán)重。在去年多重挑戰(zhàn)疊加的背景下，水井坊收入、利潤較上年同期增幅較小，業(yè)績保持穩(wěn)健態(tài)勢，八大核心市場業(yè)務(wù)均穩(wěn)中有增。

針對白酒行業(yè)社會庫存普遍高企的情況，水井坊主動承擔(dān)短期業(yè)績“陣痛”，從2022年第四季度開始主動控制出貨量，維持健康的渠道庫存。目前，相關(guān)舉措的成效已逐步顯現(xiàn)，水井坊預(yù)期從2023年第二季度開始，水井坊將重返增長，從2023年第三季度開始恢復(fù)雙位數(shù)增長。

降低庫承受短期“陣痛”

在宏觀經(jīng)濟(jì)形式因素影響下，白酒庫存普遍升高，行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期。

根據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，白酒產(chǎn)業(yè)2022年產(chǎn)量671.2萬千升、同比下降5.6%，為近10年新低。中國酒業(yè)協(xié)會理事長宋書玉也曾對外表示，2023年產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步集中，市場寬度競爭加劇。產(chǎn)業(yè)矛盾積累需要緩解，發(fā)展不平衡需要緩沖，產(chǎn)業(yè)自身問題需要消化。2023產(chǎn)業(yè)緩增長、理性增長是主要特征。

另據(jù)《2022年中國白酒價格運行報告》指出，2022年全國白酒批發(fā)價格總指數(shù)只上漲了1.96%，增速創(chuàng)下近5年的新低。隨著需求收縮，近期行業(yè)大概率由結(jié)構(gòu)性繁榮進(jìn)入階段性調(diào)整。盛初咨詢調(diào)研數(shù)據(jù)也顯示，2023年春節(jié)前一個月白酒終端出貨同比下降31%，節(jié)后一個月出貨額同比上升10%。行業(yè)專家王朝成表示去庫存、穩(wěn)價格依然是今年的當(dāng)務(wù)之急。

證券時報·e公司記者了解到，面對行業(yè)調(diào)整及社會庫存壓力，水井坊高端、次高端產(chǎn)品線均主動控制了出貨量，并加強對渠道的支持力度。水井坊希望，在堅持長期戰(zhàn)略穩(wěn)健的基礎(chǔ)上，主動承擔(dān)短期內(nèi)的“陣痛”，助力渠道降低庫存，維護(hù)價值鏈健康，以期實現(xiàn)公司業(yè)績良性增長。

2023年一季報顯示，水井坊分別實現(xiàn)營收8.53億元、凈利潤1.59億元，較去年均有不同程度的下降。水井坊解釋稱，營收下滑主要系公司為進(jìn)一步降低庫存水平、穩(wěn)定價值鏈，減少發(fā)貨所致。

水井坊核心品事業(yè)部總經(jīng)理蔣煒表示，白酒次高端的消費場景受宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊較大，社會庫存較高，廣大中小企業(yè)用戶需求受影響較大。水井坊考慮到動銷和消費場景的實際現(xiàn)狀，主動減少發(fā)貨，并開展各類消費者培育以及全國性促銷活動，強化動銷拉動；通過BC聯(lián)動，持續(xù)賦能消費者和終端；同時還通過調(diào)整商務(wù)條款，保障合作伙伴利潤、提振經(jīng)銷商信心。

與之類似，水井坊高端品事業(yè)部總經(jīng)理陳全則表示，自水井坊高端品銷售公司成立以來，業(yè)績與新經(jīng)銷商數(shù)目穩(wěn)步發(fā)展。2022年，水井坊旗下典藏及以上產(chǎn)品的渠道出貨取得雙位數(shù)增長，高端化戰(zhàn)略實現(xiàn)穩(wěn)健推進(jìn)。受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，高端品產(chǎn)品線從去年第三季度開始有意識地降低社會庫存，目前已處于健康狀態(tài)。

陳全進(jìn)一步指出，未來，水井坊高端產(chǎn)品線將持續(xù)發(fā)力高端團(tuán)購，聚焦關(guān)鍵城市，穩(wěn)定產(chǎn)品價值鏈，發(fā)展和培育優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商伙伴，提升銷售團(tuán)隊能力，助力品牌建設(shè)，強化消費者培育活動以拉動終端銷售。

2022年報顯示，水井坊高檔酒和中檔酒分別實現(xiàn)營業(yè)收入45.03億元和1.25億元，毛利率分別為85.16%和67.07%，整個酒類產(chǎn)品毛利率達(dá)到84.67%，較2021年有所提升，品牌高端化策略成效逐漸呈現(xiàn)。

預(yù)期二季度重回穩(wěn)定增長

知名白酒專家蔡學(xué)飛分析表示，白酒行業(yè)出現(xiàn)了庫存過高而消費減弱、預(yù)期進(jìn)一步下降的情況，這在不久前召開的糖酒會和市場上層面得到了真實反映。

蔡學(xué)飛強調(diào)，商務(wù)活動和消費能力恢復(fù)還需時間，酒企能主動給經(jīng)銷商“減壓”，在以后競爭中或更有“后勁”，可更好地穿越周期。水井坊的做法確實對渠道有較大幫助，從經(jīng)銷商反饋看已經(jīng)開始見效。

據(jù)悉，從各項數(shù)據(jù)和經(jīng)銷商反饋的情況來看，水井坊削減社會庫存的舉措已經(jīng)顯現(xiàn)成效。

水井坊市場數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)高端產(chǎn)品線社會庫存水平已恢復(fù)到健康水平。從今年2月起，水井坊門店庫存持續(xù)降低，經(jīng)銷商庫存保持在健康水平，次高端產(chǎn)品經(jīng)銷商進(jìn)貨已逐步恢復(fù)。據(jù)今日酒價顯示，水井坊新井臺、臻釀8號批發(fā)價在今年一季度保持平穩(wěn)。部分經(jīng)銷商反映，水井坊產(chǎn)品的渠道庫存逐步消化和終端動銷趨勢向好，對未來信心有所恢復(fù)。

根據(jù)水井坊年報，公司2022年第四季度和2023年第一季度的主要目標(biāo)是降低社會庫存，從2023年第二季度開始營業(yè)收入恢復(fù)增長，并預(yù)期從2023年第三季度開始營業(yè)收入恢復(fù)雙位數(shù)成長。水井坊預(yù)期，2023年全年的凈利潤與營業(yè)收入同比2022年保持增長。

水井坊代理總經(jīng)理艾恩華表示，水井坊重視誠信合規(guī)經(jīng)營，在市場上有良好的聲譽，公司致力于與經(jīng)銷商結(jié)成長期伙伴、利益共享、風(fēng)險共擔(dān)，以緊密合作穿越周期并分享成長紅利。2023年，水井坊將繼續(xù)加強對經(jīng)銷商的支持，加強對關(guān)鍵市場通路的投入以支持渠道。同時，水井坊將持續(xù)推進(jìn)各類消費者培育活動，還將升級各類數(shù)字化工具以更好地服務(wù)市場。

“白酒始終是人們美好生活必不可少的一部分。在人們對美好生活特別是健康飲酒的追求下，有著優(yōu)良品質(zhì)和深厚文化底蘊的白酒產(chǎn)品仍有著強勁的市場需求?！卑魅A表示，“從近三個月經(jīng)銷商進(jìn)貨量、終端動銷、社會庫存水平數(shù)據(jù)，以及與經(jīng)銷商交流情況來看，我們對市場保有信心?！?/p>

長遠(yuǎn)來看，水井坊仍對白酒行業(yè)消費升級及行業(yè)前景保持樂觀。水井坊表示，2023年將保持戰(zhàn)略定力，繼續(xù)圍繞“產(chǎn)品升級創(chuàng)新、品牌高端化、營銷突破”三大策略，強化戰(zhàn)略落地，推動企業(yè)長期健康成長。在行業(yè)調(diào)整的大背景下，水井坊將聚焦強化渠道通路，優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)，提升品牌力，深化高端化策略，提升企業(yè)聲譽。

目前，水井坊邛崍全產(chǎn)業(yè)鏈基地項目一期建設(shè)已進(jìn)入尾聲，項目二期建設(shè)正在穩(wěn)步推進(jìn)中。邛崍基地建成后，將大幅提升水井坊的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能、儲能、研發(fā)等核心競爭力，支撐公司中長期發(fā)展。

（文章來源：證券時報·e公司）